[Cổ phiếu nổi bật tuần] DRI - cổ phiếu cao su tăng 65% sau khi lên sàn

Nói đến cổ phiếu cao su nhà đầu tư nghĩ tới ngay PHR, TRC hay DPR, nhưng 1 cổ phiếu mới chào sàn UPCoM là DRI cũng rất nhanh chóng thu hút được sự chú ý của giới đầu tư trong thời gian qua.

ảnh minh họa

Diễn biến giao dịch của DRI trong thời gian gần đây

Ngày 23/5/2017, 73,2 triệucổ phiếucủa Công ty Cổ phần Đầu tư Cao su Đắk Lắk (DRI) được niêm yết trên sàn UpCoM. Với giá tham chiếu là 13.000 đồng trong phiên giao dịch đầu tiên, DRI được đẩy lên mức cao nhất 18.600 đồng/cổ phiếu. Nhưng khi kết thúc phiên, DRI chỉ có mức giá 8.000 đồng. Nguyên nhân được cho là do cán bộ công nhân viên đã cầm cổ phiếu lâu năm bán ra.

Nhưng ngay trong các phiên tiếp theo giá cổ phiếu đã quay đầu đi lên mạnh mẽ. Kết thúc phiên cuối tuần qua, DRI đóng cửa ở mức 13.200 đồng, đạt mức tăng 22% chỉ trong một tuần. So với giá đóng cửa phiên đầu tiên, DRI đã tăng 65%, đây là con số kỷ lục với mọi cổ phiếu trong tháng qua.

Được thành lập năm 2012, với 3 cổ đông lớn là Cty TNHH MTV Cao Su Dak Lak, ông Võ Tiến Trung, và bà Phan Thị Ngọc Hạnh. DRI hoạt động chính của doanh nghiệp là trồng, khai thác và sản xuất cao su, điều và cà phê, thông qua công ty con sở hữu 100% là Công ty TNHH Cao su Dak Lak tại Lào.

Cơ cấu cổ đông của DRI  

Cổ đông lớn nhất của DRI hiện nay là Công ty TNHH MTV Cao Su Dak Lak, nắm giữ 66,6% vốn điều lệ. Hơn 33% còn lại được nắm giữ 2.827 cổ đông cá nhân trong nước, và 16 cổ đông cá nhân nước ngoài. Không có cổ đông nào nắm giữ trên 5% số lượng cổ phiếu. Tỷ lệ freeloat của DRI đang ở mức 33%, tương ứng với hơn 24,5 triệu cổ phiếu.

Trong đó, Công ty TNHH MTV Cao su Dak Lak (Dakruco) được sở hữu 100% bởi Tỉnh ủy Đắk Lắk. Và hiện tại, Dakruco đang có chủ trương thoái vốn khỏi DRI trong năm 2017. Đây cũng là một chất xúc tác cho động lực tăng giá của cổ phiếu này trong thời gian qua. 

Lợi thế dài hạn khi có vườn cây trẻ

Theo các nhà phân tích của công tychứng khoánBSC, hiện tại, DRI đang sở hữu vườn cao su tại Lào với diện tích lên tới 8.811 ha. Trong đó, diện tích khai thác là 7.775 ha, và có quy mô lớn thứ 2 trong ngành, chỉ sau Phước Hòa.

Diện tích vườn cây của các doanh nghiệp  

Nhưng vườn cây của DRI có khác biệt đáng kể so với các doanh nghiệp cao su đã hoạt động lâu năm tại Việt Nam. Độ tuổi cây trung bình của DRI vào khoảng 5 tuổi, so với độ tuổi khai thác trung bình của các doanh nghiệp trong ngành vào khoảng 14 tuổi. Độ tuổi cây trẻ đảm bảo yếu tố sản xuất cho doanh nghiệp khi vòng đời khai thác của cây cao su vào khoảng 20-25 năm.

Mặc dù độ tuổi trung bình cây là 5 tuổi, năng suất thu hoạch của DRI cho năm 2017 đã đạt 1,99 tấn/hecta, chỉ thấp hơn không đáng kể với các doanh nghiệp Việt Nam đã sản xuất lâu năm.

BSC cũng cho biết thêm, kỳ vọng năng suất cao nhất có thể lên tới 2,5 tấn/hecta khi các nhóm cây đến độ tuổi 10 – 20 tuổi, theo đó kỳ vọng năng suất trung bình dự kiến sẽ ổn định ở mức 2,4 tấn/hecta vào năm 2021.

Chi phí sản xuất ở mức thấp

Giá thành sản xuất trong 2016 của DRI chỉ ở mức 22,5 triệu đồng/tấn trong năm 2016, thấp hơn đáng kể so với giá thành của phần lớn các doanh nghiệp trong ngành trung bình vào khoảng 28 triệu trong năm 2016.

Sự tiết giảm chi phí thể hiện nổi bật ở chi phí nhân công. Chi phí nhân công cho mỗi tấn cao su sản xuất trung bình của ngành vào khoảng 14,5 triệu đồng, cao hơn đáng kể so với mức chi phí 10,2 triệu đồng của DRI trong năm 2016.

Việc chi phí nhân công thấp có đóng góp từ việc chi phí nhân công thấp, đồng thời chi phí bảo hiểm xã hội và phúc lợi quy định ở Lào thấp hơn chi phí tương đương tại Việt Nam. Đây là lợi thế lớn của DRI đặc biệt trong bối cảnh các mức phí bảo hiểm đang tăng lên qua từng năm.

Cùng với giá thành nhân công rẻ, áp lực cạnh tranh về nhân công ở Lào gần như không có cũng là lợi thế lớn của DRI trong bối cảnh các doanh nghiệp cao su Việt Nam đang cạnh tranh nhân công với các khu công nghiệp liên tục mở rộng.

Các quy định mới về hệ thống bảo hiểm của Việt Nam nhằm kéo dài tuổi làm việc cũng đã tạo động lực cho nhiều công nhân cao su nghỉ việc trong giai đoạn 2015-2016 để có chính sách lương hưu có lợi hơn.